峰瑞资本创始人，TMT领域顶级投资人，前IDG合伙人，2015年，李丰创立峰瑞资本，颠覆传统VC的利益分配和投资决策规则，构建围绕创业公司的新型投资生态。

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资本寒冬会过去，融资春天将到来

我们是不是遇到了资本寒冬？

李丰更相信它是一个价值的回归，而不是资本的寒冬。

对于股权投资，现在仅仅是资本的春天。目前，直接融资占社会融资的15％，企业股权融资只占有3％多，而在美国，这个比例大概是80％。往后5年看，15％这个比例肯定还会再翻两三倍。

如果中间的借贷行为和借贷机构让借贷成本上升20％以上，就会促动直接融资的发展。以中国目前的发展阶段，钱的流动性会增加，会以什么方式进入实体经济，就是最大的挑战。

中国要大力扶持中小企业，我们需要拆掉更多中间的杠杆。

李丰说，今天的中国，开始往后看，股权融资这个事情和整个社会充裕的流动性，一定会超过你想象的速度兼并和联接。 这是财富分配的必然结果，你信或者不信，都会发生。

人民币汇率预期的变化，可能会导致资产在未来的贬值，因为这些交叉的因素，中国经济正在面临挑战和转型。

世界上很多事情都很蹊跷，当大家都在热烈讨论寒冬的时候，其实往往寒冬就不会太长了，春意和夏天都藏在被热议的严寒当中。

因此，李丰认为：有时候就是信心，我们都很需要信心。

他启发我们试着把国家看成一个超大公司，这家公司如今即将面临一个最大的问题：负债率太高。

特别是去年底开始，在经济转型当中负债率相对GDP而言严重偏高。要让这家超级大公司继续发展，就必须要完成降低资产负债率的难题，如何解决呢？

他给的答案是：将原来的借钱转为投资。

为此得出结论：为了解决中国经济增长的需求，用钱换股权在未来三到六年间将成为热点。从上到下，从政府到民间，用钱换股权都将成为最大的趋势。修正资产负债表，减弱发展的阻力，融资的春天必然悠长。

未来趋势：存量经济时代已到来

李丰团队投资的时候，关注到一个市场的集体变化，即增量经济正在日渐成为过去式。

用小时候做的数学题比喻： 一个水池，两个水龙头，一个水龙头进水，一个放水，多久可以放光水池的水？

进水龙头，便是我们说的增量经济，此前大家都挤破脑袋争抢进水龙头，可如今需要想得更多的应该是制作一个更精美的出水龙头，将原有的存量优化释放出来。

增量经济是由于中国人口红利等多方面原因造成的，大家对资源的争夺已然到了顶峰。几年前开始有变化，很多行业不再只寻找新客户，而是优化、转化原有市场容量，这多半要靠商业本质的发现来实现价值。二十多年来太习惯于从增量来找到新市场，可是今后存量才是最有效率的创业方向。

比如大家都在谈的网红经济，还有罗辑思维，都是先有品牌之后再决定销售市场原有的什么产品，越早适应这种转化，越容易获得成功。

存量经济时代，如何改造服务行业？

现今的O2O，有人叫“共享经济”，有人叫“服务行业重塑”这种商业模式。在过去两年，这种商业模式在广义上经历过从启动到高潮，到泡沫再到重塑。

李丰觉得，我们需要的不仅仅只是共享经济意识，而是减少消耗，提高效率，解决诸多矛盾。

我们离共享经济本质还有差距，挑战就在于人口密度非常大。我们在中国有非常多的模式，看起来已经跟美国在这个方向上非常近了，但是我们的动力不完全是所谓的共享经济，我们的问题是要想办法用更小的消耗解决更多的需求。

因为中国人口密度、中国的城市规模以及中国所谓的人均生活水平，这几个事情形成的夹角毛病比较大，所以我们在这个阶段提前出现了很多先进的模式。

而IT化将极大地刺激信息的需求匹配，你需要设置一些让用户更好表达自己需求的产品逻辑。

只要你能够透过社会分工的细化带来效率的提升，就是值得去做的。你最好把中间的服务人员做成平台化和社会化，这也就完成了一次社会分工，提高了效率。

除此之外，李丰认为：价值重构，是历史上最大的革命和方法。

如果要重构一个行业的话，基本从三个方面入手：

❶ 重塑价值；

❷ 以消费者中心重塑消费者体验（其实互联网思维就是在每一个环节的体验上给用户以足够的友善度）；

❸ 颠覆。

在专业性越强的服务领域，用户买的是专业服务和体验本身。

“以客户为中心” 这句话，不是一个老板提出的目标，而应该是所有的环节都以客户为中心。因此，组织架构也发生了巨大的变化，不再是自上而下的约束，而是自下而上的驱动。

在他看来，商业本质只有两句话： 通过社会分工重新定义和细化，使个人价值重新体现，通过IT化或流程化获得商业流程的优化。

那理想中的商业应该是什么样的呢？

李丰团队持有的判断方式，大概基于以下几点：

❶ 本质问题在于它用了一个更信息化的手段，解决一些我们专业服务技能上的重新定价和效率提升；

意思就是：互联网在之前解决了非常多的商品生产和流通领域问题，比如说电子商务。

在解决了商品市场及其销售和流通，包括广告的商业模式之后，不管在美国还是在中国，这一波移动互联网主要解决消费或第三产业问题，也就是服务产业这个商业模式变革的问题。

这些创新的商业模式，在美国和中国面对的问题都是面向服务行业的。在服务行业中，因为出售的都是某种专业技能，从标准化到不标准、到非标，从简单到专业化程度高，包括金融、财会、摄影、开发程序，这些技能本质上能不能被解决，是服务行业最终想做的。

❷ 效率问题；

这牵扯到移动互联网，为什么在移动互联网产生这些事？现在非常多的东西，在变成更云端、个性化的前提下，产生了这一波的商业模式。

因为在线下的时候，主要的效率问题在于需求和整个O2O流程的表达太麻烦。

因为新的生活方式，手机也好，GPS也好，包括云端的计算，把所有的东西合成起来后，到今天才能用一个输入一两次确认的方法，完成了一个原来要经历非常复杂沟通的流程，才能匹配一个需求订单。比如，直接用手机上的app打车这件事，这效率相较以前就提高了。

❸ 到底先做哪个市场？线下020应该先做哪个市场呢？

举例李丰团队投资的V.Photos说明。V.Photos该先做企业端市场，还是用户端市场？用户端市场虽然是一个很大的市场，而且快速增长，但对于独立摄影师和独立消费者的需求，还处于相对低频，并且也刚刚处在快速增长的起步阶段。

对于企业端，它在快速增长，它是一个已经比较成型的市场。为什么？我们猜这里面有几个驱动力：

❶ 原来长久以来的企业活动当中需要这个服务，只是找不到更好的；

❷ 找服务人员的时候，找专业技能的服务难一些。这很凑巧，在中国，由于互联网+、移动互联网、社交、电子商务、O2O交易等几个因素的驱动，其移动互联网化的速度比较快。

为什么跟企业服务有关系？

当你的交易完成行为越来越多变成互联网化的时候，对于企业而言，你对用户展示你的服务的时候，越来越图片化、越来越格式化。你跟用户的触点，增加了新的表现形态，如互联网、手机。

这件事对企业端来讲，不光是一个流程的需求。电子商务在中国发展速度很快，O2O交易在中国发展速度也快。因此，用来表达企业的很多东西越来越多被放到线上，做成可视化的东西。

很多交易线上化后，对企业来讲，展示企业所售卖产品和服务，特别是非标的部分，是打动客户最好的表现形态。

除去以上这些之外，V.Photos还有一个有意思的地方，它在搭载整个服务流程再造的时候，正好用到了一部分智能硬件、一部分软件服务、一部分线下实体服务的服务后循环。

这个循环唯一的好处，就是能够建立这样的商业循环，让商业模式壁垒高一些。因为如果只做软件，或者只做硬件，或者只做服务，这个商业模式都不够好，只有这些连起来才够好。

李丰如何看创业者？

他认为好的创业者核心的特点在于：是否明确未来的机会、格局、方向，从而顺应这个潮流？

可以想想，在过去、现在、未来，当你决定重新做一件事情，是因为融资泡沫、行业问题、生活不愉快、想成功，或是看到未来这个行业和社会一定会发生某些改变，一定会发生某些事情，才确定这个方向的吗？

在他心目中，独角兽之所以能成为独角兽，它开始做这件事情的时候，一定不认为自己是独角兽，只是因为凑巧加入了某个轨道，因此在潮流的推动上，站到了历史的风口，从而成为独角兽的。

最后，他觉得最值得提倡的创业精神是：

具有持之以恒的耐力和坚持，同时不管碰到什么问题，一直能很好应对，以从容、高兴的姿态去面对困难和周围的所有环境。

演讲人：李丰，整理：笔记侠，本文来自笔记侠（微信公众账号：Notesman），未经笔记侠允许，不得转载。