我打开科技媒体：搜索“估值”二字，2958个结果。搜索“融资”二字，10076个结果。但是，搜索“套现”二字，139个结果。的确，大家更愿意报道融资，套现一般也不说，但是，这个1%的比例，还是说明了一个事实，套现是一个远远比融资更小概率的发生。估值不是风险投资的本质，套现是，cash is king！

没有流动性的估值就是耍流氓：什么是流动性？就是如果你拿着这个公司的股份，现在到市场里喊一声，我要出让，能够马上以某个价格转让出去，那么这就是流动性，而这个价格，是这个公司真正的估值。大部分现在市面上的互联网公司，你试试？新三板只有20%多的股票有做市，更别提非上市公司了。大部分的非上市公司的老股，都是打折卖的，3年前，我记得一般是7折8折，最近5折很普遍，1折很正常。

2015年，见证了上半年的疯狂，融资，估值。如果我问你，2015年，大案子有哪些，数也数不清啊，1000万美金随便砸，这个书，那个车，这个达的，一大堆。但是，如果我问你，2015年，你知道谁“套现”了吗？请问能列举几个？

我仔细想想，除了二级市场，2015年的真正在一级市场套现赚到钱的人，应该有这么几条：

（1）被合并：被合并的创始人有可能套现走了。

（2）被收购：被收购的创始人有可能套现走了。

（3）被拆结构：各种被迫拆VIE的美元基金们。

（4）被卖老股：滴滴新美大的早期投资人估计卖掉老股赚了。

最后，其实在整个市场最疯狂的时候，这些角色能捞到不少：

（5）靠投资金额赚取管理费的私募基金经理们，2%

（6）靠投融资交易服务费的FA们，3%

条条框框外的套现，倒是可以戏说几个：

（7）微店们的信用卡套现，100%

（8）公司下面负责市场投放的员工偷偷拿的返点，5%-20%

（9）拿着大爷大妈辛苦钱的跑路P2P们

综上所述，那些兴高采烈融资成功的CEO们，以及靠着账面估值翻倍叫好的投资人们，其实在当下，根本没赚到钱，如果还拿这些没有流动性的估值试图恐吓对手或者忽悠员工，那实在是最低级的耍流氓了。高级的，我叫作黑社会：

（10）如九鼎等上市的基金们，现在算是被叫停了。

所以，如果你还在为账面高兴，还在为整数估值高兴，那就请周末来造访我们公司大楼里某层装修得富丽堂皇，看似打扮专业的年轻男女来迎接你，一句一声喊着大爷好大妈好的“理财公司”，把你这辈子积蓄放进来吧。。

未来，有本事的科技媒体们，多报道报道“套现”，才有参考价值。

作者：Will（简书作者），本文来自作者，原文链接：http://www.jianshu.com/p/1696a79d2caa。著作权归作者所有，转载请联系作者获得授权”。