本文来自真格基金团队的内部项目：创业参考。《创业参考》期待来回答关于创业的19个问题，包括初创企业会关心和遇到的一系列问题：合伙人和员工的股权分配、投资的股权结构、公司注册方面的法律文件、公司内部治理的基础知识、财务管理的基本工具、数据跟踪的一些粗略方案、人员招聘的一些资源、真格投资团队的服务、如何获取A轮投资，以及一些常见创业资源的整理。

第五个问题：财务三张表怎么看

最常见的三个财务报表是：

· 损益表：报告收入/费用账在一段时间(年，月是最常见的)内的变化

· 资产负债表：报告在某一个时间点的所有资产和负债科目的余额

· 现金流量表：报告所有的账目(收入/支出，资产/负债)的余额改变，以确定公司在一段时间内(年，月是最常见的)收到或使用了多少现金

如果你拥有一个公司，你必须有它准确和即时的财务记录。我们不建议你自己做记录，最好聘请一个兼职簿记员来维护你的财务记录。一个好的簿记员会为你节省各种令人头疼的问题。随着公司的成长，你将需要一个全职的会计人员，而最终你的财务团队可能会相当大。

很多人总想避免这部分工作。对大多数企业来说这不是核心业务，在高科技领域里的创业者们通常不重视它。但是，请不要从这里节省，把财务记录做好、做规范， 聘请优秀的人才担任公司的财务人员。从长远来看，这将为您带来很大的回报。

损益表Profit & Loss Statement

有两种会计账目：一是描述资金流入和流出，二是记录您公司所拥有的钱。损益表是第一类。

损益表主要是体现收入与费用科目在一段时间内的变化。最常见的时间段为：月、季、年，不过你可以做任何时间段的损益表。

来看看过去四年谷歌的损益表。

损益表最上面一行是收入(这就是为什么你经常会听到收入被称为“顶线”)。 收入是一段时间内你公司所赚的收入。这并不是公司收到的现金的总和。你的公司有各种各样的方法可能获得现金，如融资，为即将提供的服务而收取的预付款，刚收到的几个月前发出的收款通知上的款项等等。

有一个非常重要但技术性很高的概念，叫作收入确认。收入确认指的是在一个特定的时间内体现在财务报表上的收入。对于一个创业公司，收入确认通常是不困难的。如果你卖一个产品，你的收入就是你产品的价格，而收入就在产品出售时确认。如果你卖的是广告，收入是你卖广告的价格，而当广告在媒体平台上播放时这收入才能被确认。

这就引入了另一个重要的概念，叫做“权责发生制会计”。许多人记账时会把收到的现金直接记为收入，并将支付费用记为支出。这就是所谓的“现金会计”，是我们大多数人的个人帐簿的记录方式。但一个企业是不应该这样记账的，而是应该使用权责发生制会计的概念。

比方说，你聘请了一位签约开发商来开发iPhone的应用程序。你们谈好的价格是30000美元。假设他需要三个月的时间来做这个程序。当他做完程序后你才会付给他3万美元。如果是现金会计，在第三个月，你将记录30,000美元的费用。但在权责发生制会计，每个月你将记录10,000美元的费用。同时，因为你没有真正向开发商支付现金，这些费用应该记录在资产负债表中的“预提费用”(Accrued Expenses)账里。然后，当你实际支付时，你不用再碰损益表，只需要在资产负债表中从现金和预提费用各减去$30,000。

权责发生制会计就是准确地记录在一定期间内所发生的收入和支出，而不是在接收现金或支付现金时做记录。

考虑到这一点，让我们来看看损益表的费用部分(Costs and Expenses)。在谷歌的损益表中，费用被分解成几大部份：主营业务成本(Cost of Revenue)，研发费用(Research and Development)，营销费用(Sales and Marketing)，以及行政费用(General and Administrative)。你会注意到，在2005年，也有给谷歌基金会的捐款(Contribution to Google Foundation)，但仅此一次。

谷歌使用的会计方法是很普遍的。一个常见的区别是主营业务成本直接从主营业务收入中减去，这就算出了所谓的毛利率。通常毛利率会在损益表中单有一行，因为它是一个非常重要的数字。有些企业有非常高的主营业务成本和非常低的毛利率。零售行业是一个典型的例子，尤其是平价零售商。平价零售商的毛利率可能会低至25%。

谷歌在2009年的毛利大约是$149亿($237亿收入减去主营业务成本88亿美元)。毛利最常见的表现方式是收入的百分比，所以在2009年谷歌的毛利率为63%(14.9除以23.7)。许多投资者更愿意投资高毛利率的企业，因为它们在销售之后还有很多钱用于支付其它的运营费用，因而可以为公司的发展提供资源，不需要更多的融资。同时高毛利率公司也更容易达到盈利。

将主营业务成本单列出来解析的另一个原因是它极可能会随着收入一起增长，而其它费用不会。不是主营业务成本的费用一般称为“管理费用”。即使你没有收入，它们也会发生，有时也简称为“固定费用”。但是在创业公司里，它们很可能也是不固定的。在谷歌的例子中，它们是研发费用，营销费用，以及行政费用。通俗地说，它们是开发产品，推销产品，以及管理公司的成本。

损益表中的下一行也很重要。它就是“营业利润”(Income from Operations)。营业利润等于总收入减去总支出。如果“营业利润”是一个正值，那么你的公司是赚钱的。如果它是一个负值，你就在赔钱。这是一个关键的数字，因为如果你是赚钱的，你可以自己发展，而不需要其他人的帮助。你的经营是可持续的。如果你不赚钱，你需要寻找资金来维持公司的运作。你的经营仅依靠公司自身是不可持续的。

“营业利润”之后的几行是不直接关系到你核心业务的一些开支。它们包括利息收入(来自银行存款)，利息费用(来自任何债务)，应付税款(国税、地税)。这些费用很重要，因为它们是实实在在的商业成本。但投资者不一定会对它们有过多的关注，因为可以通过改变资产负债表来改变这些利息收入/费用，同时缴税一般是在企业盈利的情况下才会发生。当你从营业利润中扣除利息和税收，你会得到损益表上的最终数据，称为净利润。

损益表通常是企业中最重要的文件之一。每个企业都需要定期看它的损益表，而我们建议与整个公司分享损益表。 对于一个企业来说，这是一个可以简单明确地体现公司是否健康的文件。

“趋势损益表”也尤为重要。谷歌就拥有这样一个损益表，它显示了五年以来的收入，费用和利润的趋势。对于初创企业，每月报一份12个月以来的“趋势损益表”更有用。它能展示收入如何增长和费用如何增长(希望费用增长低于收入增长)。“趋势损益表”能够帮助公司更清楚地看到自己的经营现状和财务状况。

损益表是有局限性的。它不能告诉你产品的好坏，或者公司团队士气如何，或者公司管理层的执行能力好不好。它也不能告诉你该公司是否有正确的长期战略。因此，虽然损益表是非常重要的，它只是一个可以用来分析公司的数据。可以从看损益表开始。但是如果你真的想了解一个公司，你不能光看数字。

资产负债表 Balance Sheet

“如果公司没现金了，那就要么会破产或者被迫进入非常痛苦的一轮融资。公司应该非常清楚钱在什么时候会用完，并有所准备。”

- Brad Feld

资产负债表显示了公司拥有多少资本，属于资产和债务类的财务报表。资产是你公司里拥有的东西，如现金，大型设备，及客户尚未付给你的钱。负债是企业的义务，如你还没有支付的账单或者从银行及投资者那里借的款项等。

谷歌资产负债表12/31/2009：

让我们从头开始分析上述资产负债表。

最上面的一行是现金(Cash and Cash Equivalents)，它是资产负债表上最重要的项目。现金是一个企业的动力。如果现金花完了，你就有大麻烦了，除非你可以迅速找到愿意为你公司提供资金的机构。希捷公司创始人艾伦·舒加特曾经说过一句名言：“现金比你的母亲更重要。”你永远都不想陷入一个没有现金的境地。

第二行是短期投资(Short Term Investments)，基本上是额外的现金。大多数初创公司资产负债表上不会有这个项目。但谷歌则拥有大量的现金，一时半会儿是花不完的。在这样的情况下，谷歌很聪明地将143亿美元用来做短期投资，并保留102亿美元的现金。希望这些投资是是安全的，随时可变现的，并有非常小的损失风险。

下一行是“应收账款”，是企业已支付产品和服务但尚未收到的货款。这些钱是客户欠你公司的钱。谷歌称它为“应收账款净额”(Net Receivables)，因为他们扣除了合作伙伴欠他们的钱。不知道他们为什么要这样做，但对大多数公司来说，这一行被称为应收账款。如果这个数字相对于收入的比率很高的话(例如，如果它的值超过3个月的收入)，那么公司某个地方肯定出了问题。详细请参考《财务报表分析》部分。

我们只打算讨论资产负债表中比较重要的几个科目。所以接下来的科目是“流动资产合计”(Total Current Assets)。这个科目是你可以迅速变成现金的资产数额，包括短期投资或者现金本身。它可以用来衡量一个公司的流动性。

接下来的一组科目是“长期资产”，这是些不能迅速变成现金的资产。我们将介绍其中三个：长期投资(Long Term Investments)、厂房及设备(Property Plant & Equipment)、和商誉(Goodwill)。谷歌的长期投资可能是他们在初创公司买的少数股权。最重要的长期资产是“厂房及设备”，这是大型设备的成本。在我们通常投资的公司中，这个数字并不大，除非他们花钱自己准备服务器。谷歌当然恰恰是这样做的，迄今为止花了48亿美元(净折旧)在它的存储工厂上。折旧是你的厂房和设备每年减少的价值。我们最后要提到的一项长期资产是商誉。这比较难解释。当你购买一个公司时，如YouTube，超过它的“账面价值”的那部分必须记录为商誉。谷歌已购买了不少公司，如YouTube和DoubleClick，所以它的商誉是一个大数目，目前为49亿美元。

资产负债表上的负债部分也是很重要的。这部分表明企业的债务。 除了现金花完以外，另一个有可能将你的企业带入死亡的事情就是你无法偿还债务。这就是所谓的破产。当然，现金花完了也可能是你无法偿还债务的其中一个原因。但许多公司破产时手上还拥有着大量的现金。所以，理解一个公司的债务是很关键的。

流动负债(Current Liabilities)主要是由应付账款(Accounts Payable)和预提费用组成。谷歌的资产债务表上没有出现预提费用，他们可能把这个科目计算在应付账款之内了。它们俩是密切相关的，都代表尚未支付的费用。不同的是，应付账款是公司收到的来自其它公司的账单，而预提费用是公司自己预期的要支付的费用。举一个例子，一个还没有支付的法律费用就是应付账款。每个月的员工福利则是预提费用，因为你尽管还没有支付但每月都会累计费用。

如果你将一个公司的流动负债与流动资产比较，你会发现公司在经营上是否捉襟见肘。谷歌的流动资产为290亿美元，而流动负债为27亿美元。这是很好的。因为它们是谷歌，他们不用太担心。但我们投资的许多公司里，这些数字接近相等。他们为此提心吊胆。

非流动负债主要是一个公司的长期债务。债务的数额非常有意义。如果长期债务的数额与总资产相比比较大，公司就要小心了。但更重要的是，要知道长期债务的到期时间以及一些其他的重要因素。这在资产负债表上是看不到的，只能在财务报表的附注中去找。同样，我们将在《财务分析》部分着重讨论这些。

资产负债表的最后一个部分是所有者权益(Stockholder’s Equity)。这包括两类“权益”。首先是投资者在公司里拥有的股权。第二是多年以来，公司积累下来的盈利。我们不是很清楚谷歌在资产负债表上如何区分这两项，但是谷歌的所有者权益总额为360亿美元。这通常被称为企业的“账面价值”。

资产负债表最有趣的地方就在于它必须是平衡的。总资产必须等于总负债加所有者权益。在谷歌的情况下，总资产为$405亿。负债总额为45亿美元。如果您从资产中减去负债，你会得到360亿美元，这是股东权益的金额。

下一步我们将讲解现金流量表，并解释资产负债表的必须平衡这一事实如何用来分析和预测公司的现金流。

综上所述，资产负债表显示了企业所积累的价值。它的最重要的数字是现金和负债。我们从来不会光看损益表而不看资产负债表。它们就像是一枚硬币的正反面，需要同时考虑。

现金流量表 Cash Flow Statement

我们已经谈了损益表和资产负债表。第三个需要讨论的是现金流量表。其实我们对现金流量表本身不是特别感兴趣。标准的现金流量表不太好懂，而且也不太能很好的表述现金流的各个方面。

那么，让我们从现金流的概念开始，然后再谈具体的会计过程。现金流是你的企业在特定时间内(通常是月，季，年)产生或消耗的现金数额。你可能会认为这和公司利润是相同的，但是这样理解是错误的。

一个企业的利润是收入和支出之间的差异。如果收入大于支出，你的公司就产生了利润。如果支出大于收入，你的公司就产生了亏损。

但很多有利润的公司反而消耗大量现金。也有些没有利润的公司可以在短期内产生现金。原因如下。

正如在《损益表》部分中提到的，在一笔收入在发生后就可确认，而不是在收到现金之后。同样的，一笔费用在发生后就可记录为费用，不一定是在付出现金时才记录。另外，有一些你以为算是费用的东西(比如购买服务器)反而是作为资产记录在资产负债表中，然后再慢慢地折旧。

所以，如果你的公司需要花大量现金购买硬件的话，例如虚拟主机服务，你可能在纸面上产生利润，但由于你花了大量的钱购买服务器，公司的现金流可能是负值。

一个相反的例子可能是一个软件服务公司。假如该公司提前一年收到软件承包款。虽然在年初收到客户的付款，但收入需要在这一年中逐渐确认。因此，在收到钱的那个月，现金流为正，而损益表上可能会显示公司正处于亏损状态。

现金流是很容易计算的。它就是你的现金数额在一段时间内的改变。比方说，你年初有100万现金，而在年底有200万现金。那么这一年的现金流就是正100万。如果你年初有100万现金，而在年底没有现金了，那么这一年的现金流是负100万。

但会计版的现金流量表并非如此简单。我们来介绍一个简化的现金流量表。假设你想做去年的现金流量表。你从损益表上的利润数据开始。假设这个数字为￥100万净利润。

然后，你看看你上年度和本年度的资产负债表。看看年初的总流动资产(扣除现金)，以及年底的总流动资产(扣除现金)。假设它增加了￥50万，那么你将这￥50万从你的净利润中减去。之所以减去的原因是，你的公司用了些现金来增加流动资产。也许你的应收账款上升了，因为你的客户需要更长的时间来付款。

再看看年初和年底的非流动资产。如果这个数据也上涨了￥50万，那么你需要从你的净利润中减去￥50万。原因是你的公司使用现金来增加非流动资产，比如说房产，厂房及设备(如服务器)。

到此为止这个简化的现金流量表完成了一半，公司￥100万的净利润其实没有产生任何现金，因为有￥50万进入了流动资产而另外￥50万进了非流动资产。

负债则是完全相反，如果数额增加，那增加的部分要加到净利润上。让我们从流动负债(如应付账款，可能是你欠供应商的钱)开始。假设这个数字在一年中上升了￥25万，那你实际上是在利用供应商的钱支持自己的运营，所以应该将这￥25万加入净利润。流动负债增加的另一种情况是预收收入的增加。这表明你实际上在用客户的钱来支持自己的运营(如前所述的软件服务商提前一年收款的例子)。

然后看长期负债。假设长期负债增长了￥50万，因为你从银行借了￥50万购买服务器，使你的非流动资产也增加￥50万。将这个￥50万加入净利润。

现在，简化的现金流量表显示有￥75万的正现金流(100-50-50+25+50)。但是，我们还需要看资产负债表上的最后一个项目：所有者权益。你需要从所有者权益中减去本年度的净利润，因为我们是从净利润开始计算的。因此，一旦以这样的方式来计算，所有者权益的上升将主要来自于融资。比如说你本年度从风险投资商融资了￥100万，那所有者权益也就会上升￥100万。你同时需要将这￥100万加到净利润里面。

基本就是这样了。你开始时有￥100万的净利润，减去流动资产中增加的￥50万，减去非流动资产中增加的￥50万，增加￥25万流动负债，增加￥50万长期负债，并增加￥100万股东权益，你会得到￥175万的现金流。

当然，你需要查查看年初到年底的现金余额是不是真的增长了175万。如果没有，那么你必须回去检查你的计算。

那么，既然可以简单地比较一下年初和年底的现金余额来得出现金流的话，为什么会有人想要花那么多功夫来做现金流量表呢?原因很简单，就是因为做一个全面的现金流量表可以告诉你在什么地方消耗现金，从什么地方获取现金。而这些信息是很有用的。

比方说，你的现金流非常薄弱，因为你的应收账款太高。你可以雇佣一个专门的人负责催帐。你也可以开始切断总是拖欠账款的客户。或者你可以两种方法都尝试。减低应收账款是一个提高企业现金流的有效方法。

也许你花钱买了一大堆硬件来提升你的网络服务能力。这造成你的现金流降低。如果你公司是赚钱的，或具有良好的财务后盾，你可以去银行借款来支付这些服务器。你可以平衡长期负债和非流动资产，这样它们不会影响你公司的现金流。

比方说，在过去的一年中你的流动负债降低了￥50万。也就是说你的现金流减少￥50万。也许是因为你付账单的速度远远超过你刚开始创业的时候。你可以指示你的财务人员减缓支付账单的速度，恢复以前的做法。这可能有助于产生更好的现金流。

这些例子只不过是现金流量表能够教你的一小部分。仅仅研究损益表和资产负债表肯定是不够的。您需要了解这第三块拼图才能了解公司的整体状况。

最后一点。当你在做未来几年的预测时，一个好方法就是先做损益表，然后再做现金流量表，最后来做资产负债表。你可以预测损益表中的项目将怎样影响资产负债表上的项目(比如应收账款应该等于过去3个月的收入)。根据这些预测你可以做出一个现金流量表，然后用表中各个项目的变化来建立资产负债表。在这样的预测中，用一个月作为期间是理想的。下一步，我们将讨论财务分析，因为它对初创企业以及管理团队来说是个非常重要的课题。

财务分析

本主题在一些商学院可能是一个完整学期的课程。这是一个深刻而丰富的主题，在这本入门手册中很难详细介绍。但是，如果你是一个企业家，就必须能够理解会计师每月给你的财物报表。以下的内容就是为了帮助你做到这一点。

在前面三个部分中，我们谈到了三个主要的财务报表：损益表，资产负债表，和现金流量表。本部分试图教你如何对它们进行简单的分析。

让我们从现金开始。这是资产负债表中的第一行(也可以是开始几行如果你把现金与短期投资一起考虑)。你需要牢记住这个现金数额。当人问你目前公司有多少现金，或你分析的公司有多少现金时，你若答不上来，那么你就已经失败了。现金就是那么重要。

然后再看看之前几个月的现金状况如何。你需要知道现金在过去的一个月中是上升了还是下降了。然后再往前看，至少看一个季度，最好看6个月或一年。计算在这段时间里现金上升或下降的程度，然后除以在此期间的月份数。这就是你公司每月平均的现金流(也被称为资金消耗率)。请记住这个数字。

但如果你在此期间内有借款或融资(或者还账)，那这个数字可能会产生误导。将债务和股权融资去除，做同样的计算算出每月平均的现金流。希望每月，季度内平均值，6个月内平均值，和年内的平均值都差不多。如果不一样，就说明经营上有变化。无论是好的还是坏的，你需要深入挖掘，找出原因。

如果各个期间的现金流为正，那么现金的分析到此为止。如果是负数，你需要再做一步。将你的现金余额除以每月平均现金消耗率，来看看你的现金还能支持多少时间。如果你现金流为负，你必须牢记这个数字。对于企业家来说，最需要关注并且牢记在心的三个现金数据是：现金余额，现金消耗率，以及现金还能维持多久。

下一步来看损益表。首先，将损益表按照时间顺序排列，最旧的排左边，最新的排右边。对于初创企业来说，最好排列12个月的损益表。 对于更为成熟的公司，包括上市公司，排列本季度和前四季度是最好的。

有些人喜欢用图形来展现损益表中主要的项目(主营业务收入，毛利率，主营业务成本，主营业务利润)在一段时间内的成长趋势。这是一个好办法。但不管怎样你都需要学会如何从数字中了解公司的走向。在理想的情况下，收入和毛利率的增长速度比经营成本增长的快。同时，主营业务利润的增加速度比它们两个都要快。这也就是所谓的经营杠杆。

但是，一些早期阶段的公司要么就是没有收入要么就是在资产方面上花的钱大于收入。如果他们的投资是稳扎稳打的，并且有明确的时间表何时能赚钱，那么这是一个明智的策略。这样的策略不能无限期地做下去，因为你的现金会最终消耗殆尽并导致公司失败。

从上述分析中，你可以发现企业为什么会消耗现金以及消耗快慢的原因。你也可以发现为什么有些公司可以快速增加现金流。最理想的情况是，每月的营业利润(或损失)大概等于现金流入(或现金消耗)。这并不一定意味着公司是健康的，但它意味着企业有一个相对简单的经济体系，这始终是令人欣慰的。从安然到雷曼兄弟(Lehman Brothers)的事件中，我们已经了解到复杂的体系很难分析，而且很容易从中做手脚。

另外值得一提的是在损益表上的“一次性项目”。它们使分析更为复杂。重温一下“损益表”部分中提到的谷歌的损益表，你会看到在第一年谷歌向谷歌基金会进行了一次性的捐助，导致了公司在那个期间的利润下降许多。 因此分析时你需要将这类的一次性支出排除在外。同时，你还需要对类似一次性费用持怀疑态度。企业可以能会将一些日常开支按一次性费用来计算，从而夸大他们的利润。对于初创公司来说，这很少见，但有些上市公司可能会这样做。如果有一个公司经常这样做，那必须保持警惕。

如果每月营业利润(扣除一次性费用后)和每月现金消耗率差得很多，那么公司的资产负债表可能有些问题。对某些企业来说，这些差异是正常的。例如，一位叫罗恩·施赖伯的企业家和他的朋友乔丹·利维在80年代中期创建了一个软件分销公司。他们会从微软，Lotus和其他软件公司以批发价格购买大量的软件，然后小批量出售给小型零售商。微软和Lotus要求在卖出软件时候就收到账款，但小型零售商需要等到他们卖出软件时才有能力支付。所以罗恩的公司经常在现金方面上处于困境。按罗恩的话来说，他们同时是一家银行和一家分销公司，但他们的“银行”业务赚不了钱。虽然他们公司的主营业务收入以及利润都增长得很快，(因为微软的桌面软件在这段时间逐渐成为了主流的软件)，但罗恩和乔丹最后还是把公司卖了。他们最终是赚了一笔钱，但远远不如微软和Lotus。

罗恩和乔丹的经营业务是“运营资本密集型”的业务。运营资本是非现金流动资产和流动负债。当它比收入增长得快时，意味着你在花大量的资金来“补贴”整个行业链中的其它部分以保证自己公司的正常运作。这使你的公司的现金消耗率会很高。

因此，当每月的利润和每月的现金流不在同一个范围的话，你需要看看运营资本的逐月变化情况。如果现金的短缺主要是运营资本导致的，那么你需要看两件事情。

第一是收入是否真实。夸大收入的一个方法是将产品运给不会付款的人。这样操作属于欺骗，所以这种例子也非常少。如果真有人这样做，你将看到现金下降，而利润保持稳定以及应收账款快速增长。如果你看到一个公司有利润但同时还在消耗大量的现金，就要仔细找找有没有上述情况。

第二，是否能比较容易地获得运营资本。如果一个企业可以廉价地获得运营资本，这种商业模式通常也是可行的。尤其是在借贷容易时，如此经营也可能是个好模式。但如果现金很难获得，这种模式就不行了。

最后要看的是资产负债表上的最后一项，资本支出。如果一个企业的经营是盈利的，且利润增长顺利，但其资本支出的增长速度快于利润，它还是有潜在的问题的。托管公司是一类有可能遇到这种情况的公司。同样的，能否获得资金是关键。一些本地的有线电视运营商盈利大，但是现金流是负的，就是因为资本支出更大。资本市场喜欢这类有垄断地位的公司，并不断地给他们提供资金以购买更多的资本支出。但是，如果资本市场停止了这类操作，公司的日子就难过了。

财务指标

下面提到的一些财务指标可用来帮助你更好地规划公司的现金。 虽然每家创业公司都不同，但这些都是非常有实际帮助的数字。所有数字均基于ZhenFund的投资组合的公司的经验所得：

· 创始人平均工资： RMB 8,000-10,000

· 高管平均工资： RMB 10,000-13,000

· 一般工程师平均工资： Web：7,000-9,000 IOS：8000-10,000

· 平均现金消耗率： RMB 180,000-220,000

参考资料：

(注：我们这段的材料引自Union Square Ventures的Fred Wilson所写的博客，并根据中国情况做了适当的修改)

· http://www.avc.com/a_vc/2010/03/accounting.html

· http://www.avc.com/a_vc/2010/03/the-balance-sheet.html

· http://mba-mondays.pandamian.com/cash-flow/

· http://mba-mondays.pandamian.com/analyzing-financial-statements/