8月4日，雷军在顺为资本组织举办的“深科技”为主题的顺风堂活动中，对顺为投资的近 20 家人工智能/科技公司的开篇演讲。雷军分享了自己的创业经验，对科技公司创业者们提出了告诫：一定要高度重视资金流的问题，“不要因为 AI 风头正热就因此懈怠，虽然我们赶上了好时代， AI 公司的估值很高，投资也很踊跃。但是就是在这样的时候，更要居安思危。”

今天是关于深度科技的讨论会，主题是创业过程中的风险。在创业过程中其实只有一个风险­，所有的公司“死”也只有一个原因：那就是没钱了。

深度科技公司的最大危机：没钱

我记得 21 年前，我们金山软件发不出工资，我当时很痛苦，难受了很久。经过那次考验后，只要是我负责的公司，我都特别喜欢看到公司账户里有非常多的现金，因为之前总担心发不出工资。

我记得九十年代有个很出名的公司，为了考验员工忠诚度，经常六个月、九个月不发工资。我创办了这么多年公司，其实我曾经一直想考验一下金山云员工的忠诚度（笑），九个月不发工资。但是我不敢，因为我觉得我们公司没有那么大吸引力，九个月不发工资还有人在，这个挺了不起。所以为了不让我考验员工的忠诚度，凡是我负责的公司，我们都要求不能迟发员工一天的工资。所以我个人认为公司死只有一个风险，就是没钱。

深度科技的公司其实更需要管理这个问题。

为什么？因为 AI “理想很丰满，现实很骨感”，深科技公司其实没有什么现金流。至少在可预见的一两年时间里，绝大部分深度科技的公司会比较难以产生正向现金流，因为做业务很难迅速变成销售额、变成利润。这就给公司带来巨大的挑战，这个挑战就是你是否拥有足够的融资能力。

融到钱以后你怎么管理？我见过很多稀里糊涂的的创业者，直到下个月发不出工资的时候才想起来要跟股东商量,能不能借一点钱发工资。股东的确有帮助公司的义务，但绝不是动不动就借钱。尤其是当顺为作为一个风险投资基金，我们后面还有股东，我们动不动跟我们的股东商量说：“这个公司很厉害，他们又没钱了，我们能不能借点钱给他们？”这就很痛苦。

这个问题出在什么地方？我觉得我们绝大部分深度科技公司的创始人都有很强的技术背景，数学虽然算得溜，但是算不明白账上有多少钱，够发几个月的工资。包括一些很出名的创业者，他们都算不明白这个问题。

深度科技公司最大风险：公司账上缺乏足够现金来维持运营

原因：目前绝大多数 AI 公司难以产生正向现金流

如何解决？

我教大家一个简单的方法。你先搞清楚你公司里有多少人，每个月需要付多少工资，交多少房租、水电费，我以前管理的时候把它叫做固定成本。

差可以不出，广告可以不打，设备可以租用，因为这些都是变动成本。变动成本就是你紧急的时候可以不花的，但固定成本是你一定要给的。把你的固定成本算出来后，用目前账上的现金除一下，要是没有 18 个月，你就真心应该“睡不着觉”。

我当年要求我的公司一定要有 18 个月的固定成本，18 个月是一个周期。这么一算，大部分公司账上都没有 18 个月的现金，这就变成一个大问题了。但最近AI风头正热，有些公司想冲一下，但资金又可能不够，导致压力非常大。

这件事情怎么做？两个方向，无外乎“开源”和“节流”。

 一、开源

第一个，从“开源”的角度来讲，认真做好融资工作。公司没钱的时候最难融资。

还剩多少钱的时候需要融资呢？

在上一轮融资的钱花了一半的时候，就要开始融资，千万别等花完了再融。你说你融的钱可以花两年，过了一年就要开始融资。

融了六个月还融不到，你应该怎么办？

把所有的变动成本全部干掉，准备过冬。看剩下的 1/4 的钱还够不够再撑一年到两年，这样你的公司就不会说等到要发工资了，才去跟股东，甚至是跟各个朋友去借钱。我认为不到山穷水尽，千万不要以个人名义去借钱。因为个人借钱最后的后果是什么呢？公司破产了，你自己欠了一屁股债，未来将很难翻身。

所以在现金流管理方面，对于深度科技的公司来说是头等大事。这往往是很多博士都解决不了的问题，其实很简单，仔细算清楚公司账上有多少钱，每个月要花多少钱，我能花几个月。所以第一条就是“开源”。

二、节流

节流的本质是控制好你的固定开支。在你要冲的时候，你可以花很多变动开支，但是千万不要把固定开支定得很高。

在 2000 年互联网泡沫破灭的时候，很多人都死在什么地方？就是固定开支太高。他拿了很多钱，租五星级的办公室，觉得我们在 CBD 租个高档办公室容易招人。其实这个理由也对。但是你仔细想一想，遇到危险的时候，那个沉重的房租你根本付不起。在你有钱的时候，两三百万的资金你都觉得不是事，但当你真的缺钱的时候，你就会异常痛苦。

你可以在很多地方花很多钱，但是是在变动的成本上。在固定成本上要越紧越好，除非你自己能挣钱。所以小米创办这么多年来，办公室一直非常简陋。为什么？因为它属于固定成本。我们 14000 人的办公室，十几万平米，每多一毛钱对我来说都是巨大的成本。所以，管理好你的固定成本。

方法 1 ：工资选择制度

现在人才竞争很激烈，我主张给那些优秀的人才可选择的激励制度。比如你可以选拿多少股票，你可以选拿多少工资，不要简单地用工资砸。AI 火了以后，我们大家都拿了很多钱，觉得付工资成本低。我同意，因为你是假定了你公司必然成功。但是从长远的角度来看，假如你的公司遇到风险，如果你的固定成本低，你就可以存活更长的时间，所以这里面就有非常多技巧和方法。

我办小米初期的时候就设定一个选择制度，你拿原来的工资，我们给你多少股票，你拿 70% 的工资我们给你多少股票，你拿生活费我们给你多少股票，股票数量之间会相差很多。最后我们统计了一下，15% 的人选了原来的工资，70% 的人选了百分之七、八十的工资，还有 15% 的人选生活费。假如他已经买了房，他觉得我家庭在不花存款的前提下，每个月需要花多少钱，然后我们给你多少股票。我们是给了选择的。很多选择前两个选项的同事事后反悔，跟我说想多持有一些股票，但被我回绝了。因为他在这个事情上已经做出了选择。

这个制度最大的好处是什么呢？

拿低工资的人觉得是我心甘情愿的，我自己投入了，我愿意付出，赚了也是我的决策，亏了我谁都不怨。创业公司不是说我们要给员工低的报酬，而是我们要给有弹性、有选择的报酬，这样人才自己也变成了创业者，他们全身心地投入，整个公司才能真正做好，这是小米初期很重要的经验。

方法 2 ：组织员工自己投资自己

而且小米还有一个经验，我觉得做得也很好。我们在做B轮的时候，有员工提出说他很看好小米，想要投资。当时公司里有 70 几个员工，差不多有 60 个掏了钱。大家总共掏了 1400 万人民币。因为我们封顶 30 万人民币，怕大家太看好了，投了一堆钱，把房子抵押卖了，最后搞来一堆的麻烦。掏了 1400 万人民币以后，大家的斗志和热情完全不一样了。

我们觉得我们很慷慨、很大度、很爱惜人才，可是中国很多人没有在期权上挣过钱。尤其在我当初做小米的时候，吸纳的都是硬件方面的人才，没有人相信股票值钱。所以弹性的报酬体系，再加上自愿的投资行为，使公司在初期阶段的凝聚力非常之强。

当然，作为 CEO ，我们的压力也很大，动不动员工就来我办公室问：“我们家公司现在干的怎么样？”说实话我压力很大。但是反过来想，他来问我，说明他把公司当自己的公司，他真的用心了。我认为小米创造奇迹的背后跟整套的激励制度是有关的。

我觉得这里面的优势是什么呢？

是我们给了大家选择，从而降低了小米在创业早期阶段的现金的支出，使小米具备了更顽强的战斗力。包括过去两年，我们业务遇到压力、内部在夯实基础的时候，小米都保持了极高的现金储备。因为如果没有足够的现金，像小米这样的公司肯定关门。

什么是手机公司的“死亡螺旋”？

就是业绩一个季度比一个季度差，直到关门为止。为什么？是因为手机的复杂度需要整个供应链提供支持，而且遇到问题时往往都欠着供应商的钱，你越欠钱人家越不想跟你合作，导致业绩越差，最后进入死亡的下旋。

开源：

认真做好融资工作

资金还剩一半的时候就开始融资

以公司剩余资金可以维持 18 个月为标准

管理好现金流

节流：

严格控制固定成本，规避风险

方法：员工激励制度

举例：工资选择制度、员工自己投资

总结

最后，我总结一下关于创业公司，尤其是深度科技的各位科学家创业经验。

第一，先把“小学一年级”的活干了，算一算账上有多少钱，能发几个月工资。先不要管有多少营收，营收多半是收不回来的，但应付是一定要付的。账上有多少钱，我能发几个月的工资，千万不要说这是财务算的，因为对于创业者来说这是基本功，一定要搞清楚。

第二个，钱花了一半要开始融资，因为在初期阶段你没有产生现金流的能力时，融资是最要命的。

第三个，不要因为 AI 风头正热就因此懈怠，虽然我们赶上了好时代， AI 公司的估值很高，投资也很踊跃。但是就是在这样的时候，更要居安思危，居安思危的具体表现就是要控制固定开支，你才能活得更久。